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我國外債裏的“小祕密”——解讀我國外債規模變化


我國外債裏的“小祕密”——解讀我國外債規模變化

新華社北京11月13日電 題:我國外債裏的“小祕密”——解讀我國外債規模變化

新華社記者劉開雄

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國家外匯管理局近期公佈的數據顯示,2020年6月末,我國全口徑外債餘額21324億美元,較2019年末增長751億美元,增幅爲3.7%。

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爲何我國外債會持續上漲?讓我們先看看,外債裏面都有啥。

簡單地說,按國際貨幣基金組織的相關標準,外債主要有五類:貸款、債務證券、貨幣存款、貿易信貸和預付款、直接投資項下的公司間貸款。這裏可是有不少當下對外開放領域的熱門話題。

例如,外資在境內市場購買的債券規模都要計入“債務證券”項下。

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在過去兩年裏,外資開啓“買買買”模式,持續增持境內人民幣債券。截至10月末,中央國債登記結算有限責任公司爲境外機構託管債券面額接近2.7萬億元人民幣,自2018年12月以來,連續23個月增加。這些數都要記到我國外債名下。

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人民幣資產已成爲國際投資者重要的資產配置,衆多重要國際金融指數將中國債券市場納入其中,可以想象“債務證券”的規模還將不斷增加。

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同時,當前國際市場融資成本較低,人民銀行、外匯局及時調整外債管理政策,陸續出臺一系列措施便利境內機構借用外部資金。這些舉措的效果最終也會在外債規模上有所體現。

再如,和國際貿易密切相關的“貿易信貸”“預付款”也要納入全口徑外債統計。2020年前三季度,我國貨物貿易順差3398億美元。如此體量的對外貿易規模也會增加我國外債統計數據。

可見,我國外債規模增長反映了我國經濟的發展和對外開放程度的提升,反映了我國經濟與全球經濟的深度融合,展現了國際投資者對中國經濟的信心。

近年來,有錯誤觀點認爲外儲減外債不足1萬億美元,償付風險較大。

事實並非如此。從存量上看,2020年6月末,我國對外資產爲78602億美元,對外淨資產21997億美元,除外匯儲備外,還有更大量其他對外資產可用於償還債務;從增量上看,貿易出口、直接投資等項目都會形成持續的外匯流入,並通過匯率調節達到外匯市場均衡,根本不需要動用外匯儲備償還外債。

只有通過購匯方式償還的外債才需要外匯資金,而我國外債統計中真正需要以購匯資金償還的規模非常有限。

比如,總債務佔比近四成的人民幣外債,包括境外機構熱衷購買的人民幣債券資產都無需購匯償還;與貿易相關的出口預收貨款(貿易信貸),貨物完成出口就勾銷了;還有,外國企業和個人存放在境內銀行的存款、銀行對外拆借和聯行往來,這些都不需要通過購匯來償還。

其實,衡量一國外債是否存在風險,還有更爲科學和準確的分析方式與參考標準。

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——我國外債總規模並不高。世界銀行數據顯示,2019年四季度,我國外債餘額居世界第13位。美國、英國、日本外債分別是我國外債的9倍、4倍、2倍。相較於同等經濟規模國家,我國外債規模合理。

——我國外債結構合理且持續優化。與2019年末相比,人民幣外債和中長期外債規模持續上升。2020年6月末,人民幣外債佔比從35%增長至38%,中長期外債佔比從41%增長至43%。債務證券從投資構成來看,以外國投資者投資中長期人民幣國債爲主,主要投資者爲境外央行,其目的是長期配置資產,不以短期盈利爲目標,投資具有內在的穩定性。

——四大債務指標均在國際公認安全線內,遠低於發達國家和新興國家整體水平。2019年末,我國外債負債率爲14%、債務率爲78%、償債率爲6.7%、短期外債與外匯儲備的比例爲39%,均在國際公認的安全線內(20%、100%、20%、100%)。我國各項外債指標均在合理區間內。

我國外債的增長是依託我國經濟的強勁發展爲基礎,是我國不斷擴大對外開放、深度融入國際經濟發展的現實表現,它與我國實體經濟的現實情況密切聯繫。

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所以,無論是從外債規模、外債結構,還是從外債指標、外債空間上看,中國的外債風險總體可控。

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