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蔚來今年股價暴漲十倍 沽空機構香櫞唱空 造車新勢力高臺跳水

蔚來今年股價暴漲十倍 沽空機構香櫞唱空 造車新勢力高臺跳水

(原標題:蔚來今年股價暴漲十倍,沽空機構香櫞唱空,造車新勢力高臺跳水)

新能源車交付量創新高,造車新勢力美股股價連續多周強勢,過去一個月,蔚來汽車大漲56.5%,小鵬汽車飆升92.9%,理想汽車累計漲幅57.8%。但沽空機構香櫞一紙報告,令上述個股週五高臺跳水,集體下挫。

香櫞報告稱,近期投資者對新能源車的狂熱,顯示出他們並未深刻認識到中國市場的激烈競爭,尤其是車企之間的價格戰。報告指出,特斯拉Model Y在中國的定價對蔚來ES6車型形成壓力,並預測特斯拉可能將國產Model Y價格由48.8萬人民幣(7.3萬美元)降至37.4-38.8萬人民幣(5.6-5.8萬美元),此舉將對蔚來EC6和ES6車型的訂單量產生不利影響。上月,特斯拉在中國的銷量是蔚來的兩倍有多。香櫞認爲,考慮到市場競爭格局,蔚來股價已經脫離合理範圍,給出的目標價爲25美元。

報告拖累蔚來週五下挫7.7%,小鵬汽車收跌6.1%,理想汽車下跌1.8%。

國產新能源車企的入局和崛起,也讓市場競爭空前激烈。今年10月,蔚來月交付量首次突破5000輛,合共交付新車5055輛,同比實現翻番;小鵬汽車單月總交付量達3040臺,同比增長229%,連續兩個月達3000臺以上;理想交付汽車3692輛,連續三個月刷新單月交付紀錄。

理想汽車週五預期,四季度交付量可增至1.1-1.2萬輛。該公司週五盤前發佈上市後首份財報,截至9月底止的季度,總營收爲25.1億元人民幣,較二季度增長28.9%,汽車銷售額爲24.6億元人民幣,環比增長28.4%,交付量達8660臺,環比增長三成一,也下創新高。期內,該公司淨虧損1.1億元人民幣,環比上升42.2%,主要因爲運營開支、研發費用和銷售成本均較上季大幅增加,運營開支和研發費用增幅分別爲55.2%和66.1%。不過,非美國通用會計準則下則實現扭虧,淨利潤1600萬元人民幣,而今年二季度淨虧損達1.6億元人民幣。公司現金流情況良好,自由現金流爲7.5億元人民幣,環比增長149.3%。利好財報刺激該股盤初飆升兩成八,股價一度突破40美元,並帶動造車新勢力全速前進,蔚來和小鵬汽車週五早盤最多漲11%和14%。

不過,今年以來造車新勢力馬力十足,香櫞資本用“狂熱”一詞形容板塊炒作毫不爲過,蔚來今年以來股價暴漲十倍,理想汽車上市僅僅三個月,股價累計大漲171.3%,小鵬汽車8月底上市以來累計漲幅179.9%。中概股新能源車爲何受到追捧,紐交所交易員安德森(Timothy Anderson)在接受第一財經採訪時表示,近期資金炒作新能源車,或因拜登政策利好板塊。拜登承諾將美國經濟復甦與應對氣候變遷掛鉤,在競選過程中提出了一系列在國際和國內改善氣候和環境問題、推動能源革命的措施。安德森表示,屆時石油生產成本料將上升,監管也將趨嚴,從而推高油價,人們或因油價上升轉而購買新能源車。

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在中概電動汽車股本週飆漲之際,做空機構香櫞發佈做空報告,稱蔚來股價已經脫離合理範圍,股價應該“腰斬”,目標價應爲25美元。

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香櫞做空報告發布後,蔚來股價轉跌,此前一度大漲逾10%,理想汽車、小鵬汽車股價也被拖累。

(來源:Investing)

值得注意的是,兩年前香櫞建議買入蔚來股票時,其股價僅爲7美元,隨後一路飆漲突破50美元,僅年內就大漲逾10倍。

香櫞做空蔚來的原因主要有以下幾點:

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特斯拉Model Y中國定價拖累蔚來銷售前景

香櫞認爲,購買蔚來股票的人顯然沒有注意到特斯拉以及Model Y在中國的定價,而這將衝擊蔚來汽車銷量。

香櫞援引德意志銀行的分析稱,特斯拉可能會大幅降低上海工廠Model Y的價格,可能從48.8萬元人民幣(7.3萬美元)降至36萬-39萬人民幣(5.6萬-5.8萬美元)。Model Y可能將成爲蔚來EC6和ES6直接競爭對手,這可能會損害短期市場情緒,並打擊蔚來的訂單增長勢頭。

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德意志銀行表示,現在中國本土分析師預測,特斯拉Model Y的定價將大大低於對蔚來構成威脅的關鍵價位。天風證券近期在研報中指出,中國產Model Y起售價可能爲27.5萬元,是非常誘人的價格。

以史蒂夫·曼(Steve Man)爲首的彭博資訊分析師在11月11日的一份報告中也表示:“中國可能即將迎來另一波高檔電動汽車降價潮,這可能會引發激烈的競爭。”


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香櫞認爲蔚來汽車估值過高。目前蔚來估值是未來12個月銷售額的17至18倍,而特斯拉爲9倍,雙方差距創下歷史新高。儘管巴菲特投資的比亞迪今年也暴漲400%,但估值僅爲銷售額的3倍。

與此同時,由於面臨激烈競爭,蔚來在中國新能源汽車市場上的份額僅爲3%,而10月特斯拉在華銷量是蔚來汽車的兩倍多,早前特斯拉在美市佔率更是接近50%。

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特斯拉投資者包括知名投資基金Baillie Gifford,但現在押注蔚來的投機者更傾向於把股市當成賭場,而不是看好其前景。與此同時還,蔚來被做空股數已經創下近兩年低點。

香櫞認爲,對於蔚來投資者來說,現在是獲利了結並尋找下一個顛覆性技術的時候了。

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